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中国飞机租赁（01848）公司于12月底发布公告称，其透过全资附属公司订立了《飞机购买协议》，订购25架波音737MAX飞机。该协议是以《2017飞机购买协议》的补充协议形式签订。该订单将分阶段交付，直至2023年。根据协议，中国飞机租赁获授予购买期权，按协议类似的条款和条件可购买额外25架飞机。

责任编辑：马秋菊 SF186来源：小债导读买了上市公司可转债，就一定要关心赎回公告。8月13日，宁波银行（002142.SZ）第十次发出转债赎回实施公告。上市公司之所以不停发布此类公告，是因宁波银行发行的可转债（简称“宁行转债”）即将被全部强赎，赎回执行日期为8月22日。

不过，如果以螺纹钢现货价格和不同区域的电炉成本相比较，以及比较不同区域的电炉钢利润，我们也发现在不同的时间阶段，电炉成本对于现货的支撑力度有比较大的差异。2012年以来大致分为三个阶段：第一阶段，2012-2015年底，上海地区的螺纹钢现货价格基本处于我们测算的最低电炉成本和最高电炉成本之间。随着需求的下行，钢价更加贴近甚至部分时段低于最低电炉成本。如果从上文所述三个利润梯队的利润视角来看，多数省份的独立电炉基本处于持续的亏损状态。即便最高利润区域也无法保持完全的盈利。第二阶段，2016—2018年，由于需求的上行以及钢铁去产能和中频炉的淘汰退出，电炉钢利润逐渐恢复，从2017年开始，基本上处于所有区域都有盈利的状态。第三阶段，2019年以来，随着需求见顶风险的加大以及钢铁设备实际利用效率提升带来的供应增加，高成本区域开始逐渐出现亏损。尤其是2019年下半年，上海地区螺纹钢现货价格开始在华东地区电炉成本附近徘徊。我们测算8月以来，江苏平时段电炉利润多数处于-100—100元/吨区间内。由于以峰时段、平时段、谷时段测算的每段电炉利润之间的差距大致分别在100—150元/吨左右，即当前满足市场需求的供应规模大致处于江苏省电炉能够实现完全利润到江苏电炉仅用谷电价时段生产之间。而当前的需求水平尚不足以完全挤出江苏电炉钢的供应。因此从当前来看，江苏电炉成本依然是现货定价的重要锚定目标。尤其是现货一旦跌破谷时段电价对应的成本，价格往往会出现反弹。

如何降低风险和扩大收益是永远困扰我的一个难题。之前我和很多人一样，盯盘很积极，一有消息第一时间买进去。现在我偏向做量化和数据分析，看过往数据能否支持我的想法。比如我们发现打新最好的策略，命中率居然能高达92%。我们考察过往数百只新股，申购最后一天中午前的超购倍数可以突破500倍以上的新股，它上市第一天正回报概率大概是70%左右。若加上一个小条件，上市前五个交易日设定20%止盈，没到20%一直拿着，但第5个交易日收盘前一定卖掉，则正回报概率可以提高到92%，年化回报率达到30%左右。这是我们方正证券（香港）设计出来的产品，客户都是非常感兴趣的。

（2）粗钢产能利用率大幅增加，行业集中度提升有限就“十三五”期间钢铁行业转型升级需要达成的目标，工信部在2016年印发的《钢铁工业调整升级规划（2016—2020年）》中，就产能压减、产能利用率和集中度等提升目标都做出了比较明确的规划。从实际完成情况来看，产能压减和利用率提升的目标已经超额完成。根据我们的统计，2016—2019年各省粗钢产能（含转炉和电炉，剔除了2016年列入过剩产能淘汰的中频炉产能）淘汰累计规模约为1.49亿吨。此外，根据各省2017—2019年8月公布的产能置换计划，截至2020年投产和计划投产的粗钢产能约1.58亿吨，对应淘汰的粗钢产能规模约1.84亿吨，累计净压减炼钢产能规模在2，600万吨左右。合计来看，“十三五”期间粗钢产能的净压减预计将超过1.7亿吨，远远超过了2016年规划的去产能规模。而从产能利用率的角度来看，随着钢铁需求的回暖以及中频炉退出后带来的合规产能释放，2017年以来全国粗钢产量大幅回升。如果按照World Steel Association统计的粗钢产能和产量的数据，截至2018年中国粗钢产能利用率已经上升到90%以上。到“十三五”末能够实现80%以上的粗钢产能利用率基本是确定性的。

因为猪瘟的影响，猪价的长期中枢可能上升，龙头企业的经验和综合优势将体现出来，企业未来5年的平均ROE将高于历史水平，养殖业将体现强者恒强的态势。猪瘟还将影响生猪屠宰企业。为了阻止疫情传播，生猪跨省转运会受到影响，但猪肉调运影响相对较小。这种情况下，屠宰业将加速洗牌，一些全国性布局的屠宰企业有机会从中获益。